Hidrovias do Brasil perde 24% do volume e reduz capex no 3º trimestre
Operação brasileira preservou o EBITDA, mas Paraguai sofreu com combustível, minério e câmbio; dívida líquida encerrou setembro em R$ 1,99 bilhão.
A Hidrovias do Brasil movimentou 3,93 milhões de toneladas no terceiro trimestre de 2026, queda de 24% em relação ao mesmo período do ano passado. A receita líquida recuou 7%, para R$ 653 milhões, e o EBITDA ajustado recorrente caiu 16%, para R$ 303 milhões.
A margem do EBITDA recorrente ficou em 46%, quatro pontos percentuais abaixo da registrada um ano antes. O lucro líquido foi de R$ 79 milhões, redução de 11%. A companhia relacionou o resultado menor principalmente à queda do EBITDA, parcialmente compensada por menor depreciação e por despesas inferiores com imposto de renda e contribuição social.
Brasil avança e Paraguai recua
No Brasil, o EBITDA recorrente cresceu 5%, para R$ 185 milhões. Custos menores e maior volume na operação de Santos compensaram parte da retração consolidada. No Paraguai, o EBITDA recorrente caiu 23%, para R$ 118 milhões, pressionado pelo preço do combustível, pelos custos da operação de minério de ferro e pelo efeito cambial negativo.
Corredores têm riscos diferentes
A diferença entre as duas operações mostra que a queda consolidada não decorreu de um único corredor. Combustível, composição de cargas, câmbio, hidrologia e produtividade das frotas podem produzir efeitos distintos em cada rota; o volume total, sozinho, não mede a rentabilidade de todos os contratos.
Capex cai após venda da cabotagem
Os investimentos somaram R$ 55 milhões no trimestre, 21% menos que um ano antes. A empresa atribuiu a redução, em parte, à menor necessidade de manutenção após a venda da Navegação Costeira. A queda do capex não deve ser interpretada automaticamente como ganho permanente de eficiência: a necessidade futura depende da condição das embarcações, dos terminais e do ciclo operacional.
Dívida líquida diminui
A dívida líquida terminou setembro em R$ 1,99 bilhão, 8% abaixo do trimestre anterior, e a alavancagem ficou em 2,3 vezes. A dívida bruta somava R$ 3,26 bilhões após o resgate de R$ 510 milhões em debêntures. O caixa operacional do trimestre caiu 43%, para R$ 237 milhões.
Próximos marcos operacionais
A teleconferência está prevista para 10 de novembro. Os próximos marcos são a evolução das safras e do minério transportado, a normalização dos custos no Paraguai, o desempenho de Santos, a manutenção da frota e o efeito da redução da dívida sobre a geração de caixa.